券商资管一季报出炉不少产品实现“回血”

证(zhèng)券时报记者许盈

近日，基金一(yī)季报渐次披露，券商资管一季度的成(chéng)绩单与最新观点也浮出水(shuǐ)面。

从一季度来看，市场波动较大、三大指数表现分化，上证指数涨(国内商品期货收盘多数下跌沪锡跌9%zhǎng)2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看，不少券商资(zī)管的公募基金产品净值取得正收益，相较去(qù)年四(sì)季度有所“回血”。

以东方红(hóng)资产管理的(de)王(wáng)焯、张锋共同管理的东方(fāng)红启恒三年持(chí)有混合A为例，该基金在今年一季度净值增长了(le)10.08%，截至一季(jì)末规(guī)模为(wèi)105.97亿元（A、C份额合并(bìng)计算）。由中泰资管(guǎn)姜诚、王桃(táo)共同管理的中泰红利优选一年持有净值(zhí)增长(zhǎng)了10.14%，该基金截至一季度末最新规模为6.01亿元(yuán)。由(yóu)蔡(cài)志鹏管理的东方红创新趋(qū)势在一季度净值(zhí)增长了8.93%，最新规模为18.81亿元(yuán)。国内商品期货收盘多数下跌沪锡跌9%

姜诚：企业长期分红能力更重要

中(zhōng)泰资管权(quán)益公募投资部总经理姜(jiāng)诚管理的(de)代表产品——中泰星元(yuán)价值优选A一季度净值增长6.37%，股票仓位高达93.36%，已经(jīng)连续4个季度维持90%以上的股票仓位。

姜诚在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，“目(mù)前来看，很多行业最(zuì)差的状态已过(guò)，有些正处于最差状(zhuàng)态。有竞争优(yōu)势的(de)企业在行业低点仍能获得可观利润(rùn)，它们是大浪淘沙之后的佼佼者，价格又让人放心，是我们格外珍视的好标的。”

姜(jiāng)诚提到，近几年(nián)上市公(gōng)司分红率持(chí)续(xù)提升，原(yuán)因(yīn)一是资本支出需求下降，二是公司治理水平提升。“这是一件好事，毕竟分红是股(gǔ)票价(jià)值经济价值的唯(wéi)一来源。但也不必把短期分红收益率看得过于重要，长期分红能(néng)力更重要。”

刘琦：市场底部基本(běn)探(tàn)明

中信证券资管权益投资部负(fù)责人、权益投资经理刘琦管理的中信证券红利价值一年持有A，一(yī)季度净(jìng)值增长了5.47%，最新(xīn)规(guī)模为48.27亿元（A、B、C份额合并计算）。

从持仓(cāng)来看，刘琦在一季(jì)度保持高仓位(wèi)运作，中(zhōng)信证券(quàn)红利价值(zhí)一年持有A股票仓位高(gāo)达(dá)90.98%。刘(liú)琦在一季报中表示，“账户在(zài)有(yǒu)色、石油公用事(shì)业等方(fāng)面维(wéi)持了(le)超配，在金融、钢铁等行业(yè)维(wéi)持低配”，并且(qiě)对于长期看好的(de)核心股票继(jì)续加大配置力度。

刘琦在一季报中称，目前(qián)国内经济仍(réng)处于弱复苏状态，进入三月份经济动(dòng)能成为核心关注因素。经过大幅下跌后，估值低是A股市场最大的吸引力。市场信心总体上依然偏弱，但(dàn)边际上向好。

“经过前期各种风险事件的(de)压力测试，市场的底部基本探明。后续随着情绪修复，市场将逐步企稳；如果稳增长政(zhèng)策持续落(luò)地(dì)，市场的持续性有望走得更长(zhǎng)。”刘琦(qí)称。

周云：对经济和市场长期乐观

近年来关注度较高的周(zhōu)云管理的东方红(hóng)新动力A在一季度净值小幅下跌3.97%。周云在一季报解释称，该(gāi)产品有一部分中小市值股(gǔ)票风险暴露(lù)，一季度(dù)未能取得正收益。不过，从长期业绩(jì)来看，周云该产品近五(wǔ)年收益率(lǜ)超(chāo)50%。

周(zhōu)云整体而言股票(piào)仓位(wèi)适中，以东方红新动(dòng)力A为例，该基金股票仓位(wèi)为77.68%，相(xiāng)比去年四(sì)季度的72.58%有(yǒu)所提升。重仓股方面，周(zhōu)云一季度新进大秦铁路、隧道股国内商品期货收盘多数下跌沪锡跌9%份，大幅加(jiā)仓博迁新材。

周云(yún)表示，这轮经济(jì)承压与以往有所不同，以往历次经济复苏都是(shì)通过地产和基建(jiàn)实现(xiàn)了宽货币向宽信用的传导。这一(yī)轮，在地产(chǎn)下行和地方化债的影响下，信用周期一直无法开启，也(yě)不可能再走老路。“经(jīng)济增长(zhǎng)的新旧动能转(zhuǎn)化需(xū)要时间(jiān)去完(wán)成，虽然过去几年(nián)经济和市(shì)场表现可能未达到市场预期，但我对经济和市场(chǎng)的观点是长期(qī)乐观的。”

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